ОЦЕНКА ПИФОВ

ПИФ — недорогой способ одновременно купить много акций и облигаций
Паевой инвестиционный фонд — самый простой с точки зрения профессионалов рынка, но не самый легкий в понимании частного инвестора инструмент.

ПИФ, или паевой инвестиционный фонд, — это фонд, который объединяет деньги инвесторов и вкладывает их в различные активы: валюту, акции, облигации, недвижимость, доли в бизнесе и многое другое.

ПИФ (паевой инвестиционный фонд) — это инструмент коллективного инвестирования. Инвесторы вкладывают деньги или имеющееся у них имущество в единый фонд, который покупает на общие средства те активы, которые определены его стратегией, — акции, облигации , недвижимость и другие. Общее имущество фонда делится пропорционально вложенным средствам на паи, каждый из которых удостоверяет право собственности инвестора на часть имущества фонда.

Фонд выпускает паи — это доли имущества в фонде. Он продаёт эти паи напрямую инвесторам — например, через сайт — или выпускает на биржу, где их может купить любой желающий.

При покупке одного пая инвестор становится владельцем маленькой части сразу всех активов фонда. Например, если фонд владеет бумагами 10 компаний и выпустил десять одинаковых паёв, то в один пай входит по 10% от одной акции каждой компании.

Паевой инвестиционный фонд – одна из форм коллективного вложения средств (инвестирования). Средства клиентов фонда передаются в доверительное управление управляющей компании, Специалист в данном случае — это управляющая компания а она, в свою очередь, вкладывает их в ценные бумаги (например, акции, облигации) или другие активы.

Задача управляющей компании — сделать так, чтобы вложенные деньги инвесторов приносили доход. Для этого она покупает или продаёт ценные бумаги, сдаёт в аренду недвижимость, выдаёт кредиты, выкупает бизнес или его доли — и многое другое. Чем дороже имущество в фонде, тем выше стоимость пая.

ПИФ можно сравнить с копилкой, в которую разные люди кладут деньги, а затем передают её специалисту, чтобы он приобрёл ценные бумаги, составив надёжный и доходный инвестиционный портфель.

Паевые инвестиционные фонды необходимы для того, чтобы сбережения приносили доход. Сам ПИФ можно представить как огромный кошелек, в который положили деньги разные люди (их называют пайщиками). Деньги лежат в нем не просто так. Инвестированием этих средств занимается управляющая компания. Она вкладывает их в облигации разных компаний из разных отраслей или в бумаги, которые выпустило государство (их сейчас большинство).

При грамотной работе управляющих активы со временем дорожают. Вместе с ними растет цена пая, а значит, и доход инвестора. Кроме того, по облигациям пайщики получают купонные выплаты (проценты).

Целью вложения средств в паевые фонды является получение дохода от роста стоимости таких активов.

Участник ПИФа — владелец некоторого количества инвестиционных паев.

Основной характеристикой ПИФов считают направление и инструменты, в которые инвестируют вкладчики. Одни могут выбрать акции, вторые – валюту, третьи – облигации, недвижимость, предметы искусства. Многие фонды соединяют активы нескольких направлений.
Перед тем как инвестировать в фонд, вкладчик определяется, на какую степень доходности и уровень риска он может согласиться. Есть две стратегии, которые предлагают инвесторам управляющие компании: консервативная и рисковая. Приемлемую доходность и высокую надежность получает вкладчик в случае выбора первого подхода, а во втором случае инвестора может ожидать высокая доходность, но с высокими рисками.

Оценочная компания «ИНОА» работает с любыми видами ПИФов как консервативными, так и рисковыми. Специалисты фирмы проведут качественную и быструю оценку вашего паевого инвестиционного фонда.

Также различают фонды по срокам продажи и покупки паев:
• в открытых фондах паи покупаются и погашаются каждый день. Финансы за проданные доли поступают на счет пайщика через несколько дней;
• интервальные фонды предполагают приобретение и продажу паев общего имущества в конкретное время, как правило, несколько раз в год;
• в закрытых фондах покупать долю можно только при оформлении фонда, а продажа его осуществляется только после закрытия фонда.

Открытые фонды, как правило, вкладывают средства в ликвидные активы. Это означает, что инвестируют в инструменты, которые можно легко и быстро продать по хорошей цене. Например, это могут быть ценные бумаги, на них всегда есть спрос. Интервальные же и закрытые фонды вкладывают средства в менее ликвидное имущество. В этом случае есть выше опасность возникновения рисков, однако прибыль также возможна крупнее.

ПИФы различаются по способу организации — срокам покупки и продажи паёв. Выделяют ОПИФ, ИПИФ, ЗПИФ и БПИФ. Разберёмся в различиях между ними.

ОПИФ — открытый паевой инвестиционный фонд. Паи такого фонда можно купить, продать, обменять в любой рабочий день по текущей стоимости активов у управляющей компании.

Например, ОПИФы есть у Сбера и у АК Барс Банка».

ИПИФ — интервальный паевой инвестиционный фонд. Операции с паями можно совершать только в течение какого-то интервала времени, который установлен УК. Например, две недели раз в квартал, полугодие или год.

Инвестиции в ИПИФы рискованны, так как паи нельзя продать в любой удобный момент. Поэтому основная часть ИПИФов доступна только квалифицированным инвесторам.

ЗПИФ — закрытый паевой инвестиционный фонд. Паи такого фонда можно купить только во время формирования ЗПИФа, выпуска дополнительных паёв или напрямую у владельцев паёв фонда. Из-за ограниченного выпуска такие паи стоят достаточно дорого.

БПИФ — биржевой паевой инвестиционный фонд. Такие паи можно купить на бирже через брокера. Количество паёв БПИФов не ограничено. Их можно купить и продать в любой момент по рыночной цене. В 2024 году на московской бирже инвесторам доступно 183 БПИФов

По условиям, как и когда пайщик может продать пай и забрать деньги, ПИФы делится на 3 вида:

Открытые ПИФы.

Участник открытого ПИФа может подать заявку на продажу пая в любой момент. Деньги ему вернут через несколько дней.

Интервальные ПИФы.

Вывести деньги из интервального фонда можно только в определённые моменты, например один раз в пол года.

Закрытые ПИФы.

Изъять деньги из закрытого фонда, как правило, можно только после того, как закончится срок его действия.

Сравнение пая в ПИФе и банковский вклад.

Пай в ПИФе может быть более доходным, чем банковский вклад. Но в этом случае конечно он будет и более рискованным вложением денег. Никто не гарантирует, что активы, в которые управляющая компания инвестировала деньги пайщиков будут расти в цене. А значит никто не гарантирует и прибыль.

Доходность ПИФа непредсказуема.

Если изучить рейтинг ПИФов по итогам какого-либо года, окажется, что многие из них принесли прибыль, в разы превышающую доходность банковских вкладов. Но будут и такие, что дали совсем небольшой доход, а некоторые вообще остались в убытке.

А самое интересное это то, что в следующем году они могут поменяться местами. Убыточные принести прибыль, а прибыльные уйти в убыток.

И так владелец долей в ПИФе должен быть готов к возможности убытков, но также он должен быть готов к тому что, придётся платить вознаграждение управляющей компании, даже если пай не принёс прибыль. И управляющая компания будет регулярно списывать небольшой процент его стоимости в счёт оплаты своих услуг.

Расходы пайщиков ПИФа.

Налог на доходы физических лиц.

Он взимается, если ПИФ оказался прибыльным. В этом случае пайщик, продавая свой пай должен уплатить в качестве налога 13% от разницы между ценой продажи и ценой покупки. Впрочем, если пайщик владел своим паем не менее 3 лет, то подоходный налог ему платить не придётся. Такая поправка к законам должна сделать инвестирование привлекательнее в глазах людей.

Издержки при продаже пая.

По правилам некоторых ПИФов, если пайщик продаёт свою долю раньше определённого срока, например двух-трёх лет владения, ему возвращают не полную стоимость пая, а частичную за вычетом скидки в несколько процентов.

ПИФ — средство долгосрочных инвестиций.

Как видно государство и управляющие компании стремятся сделать так, чтобы пайщики держали свои деньги в ПИФах как можно дольше. В прочем в этом должны быть заинтересованы и сами пайщики.

На фондовом рынке часто взлёт цен сменяется падением, а потом снова взлётом. Но, как правило, в среднем на протяжении долгого времени многие инвестиционные инструменты склонны расти в цене. Поэтому пай ПИФа — это инструмент долгосрочных инвестиций и пайщики должны быть терпеливыми. Через несколько лет, вложенный капитал может вырасти существенно, значительно больше, чем банковский вклад, почти также, как капитал крупного профессионального инвестора.

При этом сам пайщик никаких усилий для этого не прикладывает.

Плюсы ПИФов

Диверсификация портфеля. В фонде находится множество активов, поэтому он меньше зависит от возможных проблем с отраслью, компанией или нишей. Например, в фонде могут быть акции ста компаний — когда акции одной подешевеют, другие могут вырасти в цене.

Доступность. Паи ПИФов стоят дешевле, чем имущество, которое в нём содержится. Например, одна акция «Норникеля» в марте 2023 года стоит 14 636 рублей. А один пай фонда «АТОН — Российские акции +», куда входит «Норникель», стоит 76,7 рубля. При этом пай, помимо «Норникеля», содержит в себе ещё 36 компаний.

Доходность. Потенциальная прибыль паевых инвестиционных фондов может превышать доходность депозитов и облигаций. Всё зависит от стратегии портфеля ПИФа.

Прозрачная отчётность. Если паи не ограничены в обороте, управляющая компания обязана ежемесячно публиковать отчётность на своём сайте. В отчёте отражены состав и структура фонда.

Безопасность. Работа ПИФов регулируется федеральным законом Об инвестиционных фондах и контролируется Центральным банком и специализированным депозитарием.

Возможность поменять УК. Инвесторы могут сменить управляющую компанию на общем собрании, если посчитают, что их активами распоряжаются неправильно. Проводит такие собрания депозитарий. Правда, прислушиваться будут только к тем, кто владеет не менее чем 10% от всех выданных паёв.

Профессиональное управление инвестициями.

Возможность высокого дохода.

Минусы ПИФов

Доход не гарантирован. Цена паёв привязана к стоимости активов в портфеле фонда. Если фонд вложился в недвижимость, а она начнёт падать в цене, то и стоимость пая будет уменьшаться.

Ещё один пример: если портфель ПИФа состоит из одних акций нефтедобывающих компаний, то он привязан к цене на нефть. Если нефть дорожает — цена паёв растёт, дешевеет — цена падает.

Лазейки в законе. Вознаграждение специализированному депозитарию платит управляющая компания. Поэтому в спорных ситуациях, где нет прямого нарушения законодательства, депозитарию проще договориться с УК, чем создавать ей проблемы.

К тому же закон не запрещает управляющим компаниям создавать свои депозитарии. Например, свой депозитарий есть у группы компаний «Регион» и у ВТБ.

Лицензионные риски. Лицензию могут отозвать у управляющей компании и у депозитария. Оба сценария ведут к поиску новых компаний для управления ПИФом, пересмотру размера вознаграждений для новой УК или депозитария, что отразится на цене пая. К тому же, пока ведётся поиск, операции с паями на какое-то время могут быть остановлены.

• Отсутствие гарантии доходности и даже сохранности средств.

• Необходимость платить за управление капиталом, даже при отсутствии дохода.

• Вложение на срок менее трёх лет часто не эффективны.

Вы можете уточнить у наших специалистов любую информацию по теме материала, если у Вас останутся вопросы.

Паем обозначают долю в портфеле, обладатель этой доли – пайщик. Пай можно купить, продать, подарить, передать в наследство и заложить.
Цена доли может расти ежедневно и через время инвестор продает (или погашает) пай дороже, чем покупал. Таким образом, вкладчик получает свой доход.
Ценность паевого инвестиционного фонда зависима от доходности финансового инструмента (ценные бумаги, недвижимость и другое), которые инвестор покупает. Таким образом, приобретая пай фонда, вкладчик получает долю стоимости портфеля, точнее право на долю дохода от этой стоимости.

Паи инвестиционного фонда наследуются с прочим имуществом покойного. Для передачи наследства следует получить сначала свидетельство о праве на переданное имущество. Этот документ должен оформить нотариус. Оказание услуги возможно при наличии оценки стоимости наследства.
Оценка пая нужна для того, чтобы определить размер пошлины за документ по праву наследования (согласно статье 333,25 Налогового Кодекса РФ). Такая экспертиза, как правило, производится по данным о рыночной стоимости паев из открытых источников на дату смерти владельца доли (соответственно статьи 1114 Гражданского Кодекса РФ).
При вопросах разделения паев во время судебных споров между наследниками также потребуется независимая экспертиза оценки стоимости паевых долей.
Оценивают паи на базе выписки из реестра владельца ценных бумаг. Самим процессом регистрации занимается юридическое лицо, которое по запросу нотариального работника может выдать справку из реестра. Если упростить процесс, то чтобы провести экспертизу по цене пая нужно:
• рассчитать совокупную цену на все паи;
• вывести пропорцию по цене одной части доли и определить оценку паевого вклада.

Документация, которая нужна для оценивания инвестиционного пая в процессе наследования:

• удостоверение личности наследника;
• свидетельство о смерти наследодателя;
• выписка из реестра пайщиков.

При определении стоимости недвижимости и прав на данный вид имущества оценка фонда активов осуществляется независимым оценщиком на основании справедливой стоимости, указанной в соответствующем отчете. По распоряжению управляющей компании, осуществляющей непосредственную работу с паевыми фондами, справедливая стоимость может быть определена на основе стоимости для иных видов активов, установленной независимым оценщиком. При этом обязательно записываются сведения о выбранном оценщике в правила фонда.

Важнейшей учетной записью паевого инвестиционного фонда, переданной в специализированный депозитарий для надзора за обращением с активом, является оценка имущества ПИФ, которое может включать:

• деньги, в том числе иностранную валюту, на счетах и депозитах;

• недвижимость и право аренды недвижимости (имущественные права по договорам участия в долевом строительстве объектов недвижимости, в соответствии с законом о долевом участии в строительстве (214-фз));

• долговые инструменты, такие как облигации, государственные ценные бумаги и депозитарные расписки;

• инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов;

• акции иностранных инвестиционных фондов, соответствующих критериям, установленным Центральным банком Российской Федерации (ЦБ РФ).

Данные виды имущества подлежат переоценке дважды в год в случаях:

• их включения в состав активов ПИФ;

• при отчуждении (если с момента предыдущей оценки прошло свыше 6 месяцев).

Привлечение независимых оценщиков необходимо для проведения беспристрастного и объективного анализа имущества паевого инвестиционного фонда. Во время оценки выявляется реальная стоимость активов. Результаты оценки, отражённые в отчёте, призваны повысить доверие инвесторов, чьи деньги вложены в фонд.

Не любой оценщик может осуществить оценку паевых инвестиционных фондов. К компании, которой будет заказана услуга, предъявляется ряд требований:

• У оценочной компании должна быть лицензия на проведение оценки имущества ПИФа.

• Оценщик, который будет определять стоимость активов фонда, должен состоять в саморегулируемой организации.

• Компания, в которой заказывается оценка, должен иметь опыт деятельности в этой сфере не менее 1 года.

• Если в уставном капитале оценочной компании есть доля государства, то она должны быть не более 10%.

• Оценку активов не может проводить фирма, если оная является дочерней компанией фонда или иным аффилированным лицом ПИФа.

Компания «ИНОА» отвечает всем требованиям, предъявляем законом, поэтому может осуществлять независимую оценку ПИФов. Наши специалисты, с применением современных методик, определяют справедливую стоимость следующих активов фонда:

• недвижимости;

• облигаций и акций;

• жилищных сертификатов;

• прав требования;

• драгоценных металлов.

Заказать оценку ПИФов можно в институте независимой оценке и аудита «ИНОА». Наши специалисты разработали специальную схему, позволяющую справиться с этой работой максимально эффективно и быстро.

• В штате более 20 экспертов-оценщиков с многолетним опытом практической работы, что позволяет успешно оценивать объекты любой сложности и масштаба;

• Работа в соответствии с буквой закона и требованиями ФСО.

• Оценка облигаций проходит в индивидуальном порядке. К каждому клиенту мы подбираем специальную схему, позволяющую максимально быстро провести оформление всех документов.

• Бесплатные консультации. Мы не используем автоответчик – только живое общение специалистов с нашими клиентами.

• Быстрое выполнение. В отличие от большинства оценочных компаний, которые оформляют документы в пределах месяца, мы гарантируем, что уже через несколько дней вы получите экспертный отчет на руки. Берем на себя также доставку и ONLINE.

• Строгое соблюдение законодательства РФ. Мы имеем все документы и разрешения на деятельность. Вы можете в этом убедиться самостоятельно в офисе или на сайте.

• Низкие цены. Вы сможете убедиться сами, что цена оценки облигаций значительно ниже, чем у конкурентов.

Если вы обращаетесь за услугой оценки облигаций для наследства, можете быть уверены – любая информация будет надежно защищена. Строго следуем политике конфиденциальности.

Звоните или заполняйте специальную форму на сайте. Наш консультант выяснит все обстоятельства дела, согласует детали оценки, объяснит схему работы специалистов. Любой шаг будет под вашим контролем – и это гарантия, что мы выполним все требования и прислушаемся к вашим замечаниям.